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煤炭行業(yè)能否涅盤(pán)重生
編輯:2022-05-10 14:41:25
關(guān)于明年煤炭市場(chǎng),給予"供需過(guò)剩格局持續(xù),價(jià)格維持底部盤(pán)整"的市場(chǎng)判斷。從宏觀上講,一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)尚未見(jiàn)底。盡管1-11月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)10.2%,與1-10月份持平,似乎有企穩(wěn)跡象,但全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速繼續(xù)創(chuàng)出新低,前11月同比增長(zhǎng)僅有1.3%,比1-10月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。從進(jìn)口情況看,累計(jì)增速也呈明顯的下降趨勢(shì);
二是下游鋼鐵市場(chǎng)繼續(xù)低位運(yùn)行,供需不會(huì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。近期不論是鋼材現(xiàn)貨還是期貨價(jià)格都出現(xiàn)了一定幅度上漲,個(gè)別品種(如汽車(chē)板)需求有所好轉(zhuǎn)是一方面因素,但更主要的是鋼價(jià)持續(xù)大幅下跌后的超跌反彈,在目前宏觀低迷、房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑背景下,鋼材市場(chǎng)供需關(guān)系難有實(shí)質(zhì)性改善,鋼價(jià)反彈也不具備持續(xù)性;
三是電力需求略有改善。11月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)0.6%,環(huán)比增長(zhǎng)3.72%,用電量增速連續(xù)兩月負(fù)增長(zhǎng)后首度轉(zhuǎn)正。盡管用電量出現(xiàn)些許積極變化,但主要來(lái)自于第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn),第二產(chǎn)業(yè)用電量仍同比下降1.6%,南方多數(shù)電廠負(fù)荷回升也比較緩慢,目前負(fù)荷只有50-60%,火電需求依舊低迷。
從供給角度看,資源供給壓力不減。
一、全國(guó)煤炭產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加。11月份全國(guó)煤炭產(chǎn)量3.25億噸,環(huán)比增加800萬(wàn)噸。煤炭產(chǎn)量已連續(xù)兩月小幅上升,根據(jù)目前形勢(shì)判斷,1月份產(chǎn)量也難有明顯回落。
二、煤炭庫(kù)存壓力仍較大,用戶(hù)及中轉(zhuǎn)港口庫(kù)存回落,煤企存煤繼續(xù)高位運(yùn)行。在冬季取暖需求帶動(dòng)下,動(dòng)力煤消費(fèi)出現(xiàn)溫和增加,港口存煤逐步回落。截止12月24日,環(huán)渤海五港煤炭庫(kù)存1140萬(wàn)噸,環(huán)比減少594萬(wàn)噸,降幅34%,全國(guó)直供電廠存煤本月也出現(xiàn)小幅下降。但煤炭企業(yè)庫(kù)存仍保持高位,截至11月末,全國(guó)煤炭企業(yè)存煤1.04億噸,比10月份增加400萬(wàn)噸。
三、煤炭進(jìn)口量低位回升。11月份我國(guó)進(jìn)口煤1619萬(wàn)噸,環(huán)比增加16%。另外,本月20日中澳自貿(mào)協(xié)定正式生效,由于煉焦煤關(guān)稅直接取消,對(duì)國(guó)內(nèi)煉焦煤進(jìn)口影響相對(duì)較大,短期內(nèi)或?qū)?duì)煤炭進(jìn)口形成一定程度的刺激。
綜合分析,初步判斷:1月份國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)將繼續(xù)在供需過(guò)剩態(tài)勢(shì)下弱勢(shì)運(yùn)行,但煉焦煤與動(dòng)力煤走勢(shì)有所不同。具體來(lái)說(shuō),無(wú)論從宏觀經(jīng)濟(jì)看還是從下游房地產(chǎn)行業(yè)看,國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)仍不樂(lè)觀,鋼價(jià)如能維持底部盤(pán)整就已不錯(cuò),盡管煤礦有穩(wěn)價(jià)意愿,但在目前供需狀況下面臨鋼企的降價(jià)壓力顯然底氣不足;動(dòng)力煤市場(chǎng)在需求溫和釋放之下資源過(guò)剩壓力有所緩解,煤價(jià)有望出現(xiàn)階段性弱勢(shì)反彈,但明年上網(wǎng)電價(jià)的大幅下調(diào),對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格具有較大抑制作用。
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